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责任编辑：梁斌 SF055【广发宏观郭磊】宏观面的四个特征及资本市场映射来源：郭磊宏观茶座广发证券首席宏观分析师 郭磊 博士正文特征一：信用收缩见底，两个季度后经济企稳概率加大。2018年年中逆周期政策启动以来，信用总量收缩和结构二元化的状况逐步改善。年底社融增量存量增速继续向下，但增速初显反弹（《信用收缩状况边际好转》）；再至2019年1月，社融进一步呈全面扩张特征。当然，信用收缩状况改观并不意味着经济立刻就能企稳，按照我们“两轮回落”的框架，2019年上半年继续处于出口和房地产增速回归驱动的回落期；但从经验规律来看，这一情况出现意味着后续（我们维持Q3初的判断）经济企稳概率加大（《社融企稳增大经济企稳概率》）。
对此，李保芳提到的加强抑制黄牛“搅局”就不难理解了，但是人脸识别技术的运用还是充满想象力。股吧已经开启了吐槽模式。有网友表示，喝的时候必须刷一下脸，这个才是对的。现在有的人喝酒不是自己买单。还有人认为：“看到人脸识别，绝对不能买茅台股票了。”
贵州茅台特别召开价格会议8月7日晚间，在茅台酒市场工作会上，李保芳开门见山地说：“今天是为价格而开会。要控制价格，而不是稳住价格。”“‘黄牛’搅局也是助推价格疯涨的因素”，不能让“黄牛”问题成为茅台酒销售过程中一个司空见惯、熟视无睹的现象。
图3：美元与LME黄金数据来源：Wind，中信建投期货二、价格影响因素分析1、全球经济增长乏力，下行压力逐渐显现全球经济自2018开始增长乏力，随着美国财政刺激效果减弱，贸易摩擦影响开始显现，今明两年全球经济或面临较大的下行风险。IMF在2019年4月的《世界经济展望》中指出，受全球贸易紧张、金融环境收紧、政策不确定性上升以及商业信心疲软等多重因素影响，全球经济活动自2018年下半年起显著放缓，并下调对2019年世界经济增速的预期至3.3%，这相比于2019年1月的预测下调了0.2个百分点。
在中国，最火热的教育培训市场是K12阶段，即学前教育到高中阶段，大多港股上市企业均有义务教育阶段的民办学校，而在港股IPO的企业，基本通过VIE架构由注册在境外的企业控制内地的业务主体。对于VIE架构、外商投资政策的风险提示，几乎是教育企业港股IPO申请书的必写内容。
今年4月3日，联合国驻黎巴嫩临时部队（联黎部队）授予中国第17批赴黎巴嫩维和部队全体410名官兵联合国勋章。联黎部队司令德尔科尔在授勋仪式上致辞说：“你们（中国维和军人）的职业精神、专业素养、亲切友善、团队合作和奉献精神为维和部队增了光添了彩。”
